安隆看財(cái)經(jīng)@資本市場(chǎng)和價(jià)值創(chuàng)造：        

   以下是我們安隆人試著用會(huì)計(jì)視角分析一下資本市場(chǎng)和價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)系，為了讓非會(huì)計(jì)專業(yè)人士看的明白，會(huì)計(jì)專用名詞會(huì)調(diào)換成通常理解上的名詞，同時(shí)會(huì)設(shè)定幾個(gè)固定的虛擬數(shù)據(jù)及假設(shè)情況。由于資本市場(chǎng)內(nèi)涵博大精深，價(jià)值概念也涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)和哲學(xué)范疇，我們才疏學(xué)淺僅限于會(huì)計(jì)專業(yè)范圍內(nèi)做簡(jiǎn)單分析和拋磚引玉，無(wú)意評(píng)論國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)定位和大眾對(duì)價(jià)值的理解，不喜勿噴，如果能對(duì)大家有所助益，我們將不勝榮幸。

    首先，當(dāng)建立資本市場(chǎng)時(shí)，股民投入的資本是100，對(duì)應(yīng)增加股票投資是100，然后上市公司收到資金100，對(duì)應(yīng)增加資本100。這樣的話，總體報(bào)表反映結(jié)余為資金100、股票投資100、資本200。

    然后，國(guó)家要搞活資本市場(chǎng)，在新股民熱火朝天的參與下（假定沒(méi)有新上市公司增加），資本市場(chǎng)市值一路向上，上升到150，這樣的話，加上新股民投入的資本150后資本總額是250，對(duì)應(yīng)股票投資是150，資金150，增值收益50（假設(shè)沒(méi)人離場(chǎng)），然后上市公司資金（或資產(chǎn)）100（暫時(shí)假設(shè)他們還沒(méi)有創(chuàng)造增值），資本是100。此時(shí)總體報(bào)表反映結(jié)余為資金250，股票投資150，資本350，增值收益50。可以看出資產(chǎn)增值50（即股票投資升值）是通過(guò)新增資本150推動(dòng)的，資本市場(chǎng)自身沒(méi)有創(chuàng)造價(jià)值（沒(méi)考慮資本交易稅費(fèi)）。中間升值部分是新股民拿出部分資本在原有股民中進(jìn)行了再分配。

    其后，如資本市場(chǎng)受利空因素影響，被打壓做空，股民紛紛割肉（假設(shè)原股民間交易），市值被打壓下來(lái)，變成90，這樣的話，股民投入資本還是250，對(duì)應(yīng)股票投資是90，資金還是150，投資損失10。此時(shí)總體報(bào)表反映結(jié)余為資金250，股票投資90，資本350，投資損失10。可見(jiàn)資產(chǎn)縮水60（即股票投資貶值）是在股民數(shù)不變情況下產(chǎn)生了實(shí)實(shí)在在的虧損，當(dāng)股票下跌時(shí)，不但可以打掉原有浮盈，而且會(huì)導(dǎo)致真實(shí)的損失。極端情況下，上市公司退市倒閉，股票價(jià)值為0，股民資本歸零。

    接著，上市公司通過(guò)努力，創(chuàng)造了利潤(rùn)30，實(shí)現(xiàn)了增值，則上市公司資金（或資產(chǎn)）130，資本100，可分配利潤(rùn)30。此時(shí)總體報(bào)表反映結(jié)余為資金280、股票投資90（假設(shè)此時(shí)波動(dòng)很小，忽略）、資本350、可分配利潤(rùn)30，投資損失10。可見(jiàn)此時(shí)資產(chǎn)增值是通過(guò)上市公司經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了價(jià)值，實(shí)現(xiàn)了升值。當(dāng)然反過(guò)來(lái)，上市公司經(jīng)營(yíng)虧損也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)縮水。

    然后，上市公司公告分紅，從可分配利潤(rùn)中拿出10，分配給股民，則上市公司資金（或資產(chǎn)）120，資本100，可分配利潤(rùn)20。而股民資金160，股票投資90，資本250，分紅收益10，投資損失10。此時(shí)總體報(bào)表反映結(jié)余為資金280、股票投資90、資本350、可分配利潤(rùn)20（上市公司）、分紅收益10（股民），投資損失10（股民）。可見(jiàn)總體看真正能為股民創(chuàng)造收益的是來(lái)源于上市公司的分紅，而非資本市場(chǎng)價(jià)格升高，同時(shí)為國(guó)家創(chuàng)造資產(chǎn)增值的也是上市公司實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)收益。所以對(duì)全體股民來(lái)說(shuō)，上市公司分不分紅以及分多少紅才能重中之重，投機(jī)炒股非終極目標(biāo)。

   通過(guò)上述分析也可以來(lái)理解，為何美國(guó)資本市場(chǎng)上市公司的數(shù)量在這么多年發(fā)展下來(lái)，一直是緩慢增加，為何美國(guó)政府沒(méi)有大力推動(dòng)增加上市公司的數(shù)量，而追求上市公司的質(zhì)量（包括主要獲取上市公司分紅收益），通過(guò)優(yōu)勝劣汰留下優(yōu)質(zhì)的公司，讓其在獲得資本投入后實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，做大收益（增加經(jīng)營(yíng)收益是終極目的，資本僅僅是手段），然后實(shí)現(xiàn)整個(gè)國(guó)家資產(chǎn)的增值。